鵪鶉蛋與魔芋增速當先。公司23年魚成品/禽類成品/豆成品/蔬菜成品（以魔芋為主）分裂完畢營收12.91/4.52/2.17/0.72億元食品，同比+25.9%/+147.6%/18.7%/88.2%。此中，新品“幼蛋圓圓”爆汁鵪鶉蛋繼22年打破1億元后，出賣收入急速打破3億元，成為公司第二大單品，增進勢能強勁，公司標的成為“十億級”大單品。

　　“大包裝+散稱”產物占比升高，渠道布局連接優化。截至，23末，公司“大包裝+散稱”產物占比進步50%。此中，估計大包裝占比約30%，同比增進約40%；散稱占比約20%，同比增進約197%。古板幼包裝產物正在天然動銷下，同比增進約16%。

　　Q4本錢刷新分明。23終年毛利率28.17%，同比+2.54pct；23Q4毛利率更始高達32.61%食品。此中，23H2魚成品/禽類成品/豆成品毛利率分裂同比晉升4.9/8.9/4.3pct，晉升幅度分明食品，估計系原資料本錢優化、市集用度春節投放錯期疊加坐褥效能升高所致。鵪鶉蛋毛利率估計23Q4達15%-20%。

　　終年用度率牢固，Q4因春節錯期用度投放。23出賣用度率/執掌用度率分裂同比+0.09/-0.44pct，根基牢固。此中，23Q4出賣用度率/執掌用度率分裂同比-1.97/+1.75pct，出賣用度率蛻變估計系春節用度投放擾動，執掌用度率蛻變估計系歲暮獎金蟻合兌現所致。

　　凈利率受Q4本錢刷新拉動。23歸母凈利率10.15%，同比+1.62pct；23Q4歸母凈利率13.36%，環比+4.56pct，終年凈利率受Q4本錢刷新拉動食品。

　　瞻望24，公司魚成品增進穩當，“十億級”單品鵪鶉蛋與“一億級”魔芋放量可期，“兩億級”豆成品連接研發新品，蓄勢待發。疊加本錢端同比刷新食品，奉獻剩余彈性。食品勁仔食物23年報點評：新品放量本錢革新